金象化工企業主要生產二碳酸二叔丁酯,BOC酸肝, 氨基酸保護劑,聯苯醇, 三苯基氯甲烷, 三氟甲氧基苯胺, 偶氮二甲酸二異丙酯, 金剛烷, 導電纖維, 抗靜電纖維,農藥中間體,醫藥中間體,農藥原料藥,醫藥原料藥,精細化工
 
 
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多個產品價格飚升 精細化工機會顯著

新聞出處:http://www.ovvvov.live/ ; 發表時間:2010-11-11 16:35:41 
 行業發展周期來看,基礎化工行業本身已處于成熟期,行業產能已完全能滿足甚至超出市場的需求,行業繼續高速增長的可能性較小。而精細化工業仍處于成長期,增長前景非常樂觀。一方面,隨著下游消費的持續增長和產品升級,對多樣性和高端的化工產品提出了更多的需求;另一方面,隨著環保壓力和中國的產業環境的成熟,全球精細化工產業也在向中國轉移。目前中國經濟處于轉型期,精細化工產業的發展迎來很好的機遇。

  PTA價格強勢榮盛儀化搶風頭

  商品價格上漲不僅僅是有色金屬,在期貨市場上PTA期貨已經連續三個漲停,站上萬元大關。東吳期貨分析師吳文海告訴記者,尤其是在棉花強勢突破30000元大關后,下游紡織企業紛紛搶購有替代功能的化纖產品。盡管生產企業紛紛開足馬力生產仍難以滿足用戶需要,但供給依然持續緊張。目前PTA現貨價格從周初的8600元快速上漲至9700元/噸。PTA期貨大漲帶動下游產品大幅漲價,下游產品價格上漲不停反過來又推動PTA期貨繼續上漲。“可以說,整個現貨市場產業鏈已經陷入高度亢奮的瘋狂上漲行情。”

  長城證券分析師胡楊在接受記者采訪時認為,PTA現貨和期貨市場價格的瘋漲肯定能提振二級市場相關個股的上漲。在輪漲的格局下,有理由相信景氣度向好的PTA行業成為資金追逐的方向。比如近期剛剛上市的榮盛石化(002493)(002493),在PTA價格的牽引下,公司股價已經連續飆升,由上市之初的57元,漲到目前的74元。

  記者發現,榮盛石化主營業務收入的52%都來自于PTA,三季度PTA業務同比增長194.95%,每股收益達1.78元,而機構普遍預計公司2010年每股收益為2.2元,目前市盈率為33倍左右。與此同時,榮盛石化自上市以來,連續被機構吃貨,11月2日、5日分別被機構買入3454.45萬元和3891.79萬元。

  對此,申銀萬國基礎化工分析師俞春梅認為,榮盛石化具有完整的PTA-聚酯-滌綸長絲產業鏈。現有產能包括:子公司逸盛大化(56%權益)及參股公司浙江逸盛(30%權益)分別擁有PTA產能120萬噸/年、106萬噸/年(實際產能可到150、140萬噸/年);聚酯產能60萬噸/年、滌綸紡絲(FDY、POY)57萬噸、滌綸加彈絲(DTY)25萬噸的年設計生產能力。由于2011年中期以前國內PTA新增產能僅為140萬噸,行業供需依然會保持緊張,預計PTA景氣應能持續。棉價暴漲引發滌綸替代需求,并帶動聚酯滌綸價格上漲、盈利回升。“而在PTA價格上行的趨勢下,三季報和中報榮盛石化的銷售毛利率均飆升至15%以上,大大超越2008年金融危機爆發后3.26%和12.37%的毛利率,再加上目前PTA產量無法滿足國內需求,目前進口依存度仍高達34.27%,因此后市榮盛石化還將繼續受益。”

  而主營為聚酯產品的S儀化(600871)(600871)在二級市場上也走出“七連陽”格局。信達證券化工分析師郭荊璞認為,棉花、粘膠短纖和滌綸短纖在棉紡中存在替代關系,其比例經驗上大約為50:35:15,棉花使用量降低對滌綸需求的彈性大。在棉花價格攀升的過程中,滌綸短纖的價格也走高。

  他認為,特別是滌綸短纖經歷了5-6年的低迷,產能洗牌已經相當充分,全行業出現1-2年的爆發式盈利釋放是合理的,仍然看好產業鏈上游PTA的議價能力,因而推薦產業鏈最完整的(PTA-聚酯-滌綸短纖)企業S儀化。

  氨綸補漲在即兩只個股仍可為

  “瘋狂”的棉花價格使各種化纖產品價格都出現了不同幅度的上揚,但過去三個月中氨綸僅上漲約8%,漲幅明顯落后。中金公司化工分析師高崢認為,由于目前廠商庫存偏緊,氨綸生產商可能近期會借勢醞釀一輪漲價,幅度可能達3000-5000元/噸,即6-9%。同時,生產氨綸用原料純MDI和PTMEG,由于供應不緊張,過去三個月以來價格漲幅僅為3%,因此如果未來棉花價格保持平穩,氨綸則有進一步的漲價預期。“如果年度氨綸40D均價每上漲1000元/噸,華峰氨綸(002064)EPS增加0.08元,升7%;煙臺氨綸(002254)EPS增加0.10元,即升7%;友利控股(000584)EPS增加0.05元,即升8%。”

  在各類化纖價格上漲的趨勢下,1-9月有利控股(000584)銷售毛利率大增,為18.00%,同比上升8.13%。不過,單看7-9月有利控股銷售毛利率僅為16.00%,環比下降7.53%。對此,高崢認為,6-8月是下游紡織業傳統淡季,需求降低,且浙江地區的限電措施并未明顯改善市場供求狀況。而40D氨綸價格在6月份沖高回落,直到9月底才開始回暖。不過,在下游旺盛的需求拉動下,四季度氨綸價格將會穩中有升,四季度有利控股氨綸產品毛利率將會保持在19%左右。

  煙臺氨綸(0002254)亦是因氨綸價格7一8月份低位運行而導致公司三季度毛利率低于中期,為31.4%。中信證券(600030)化工分析師劉旭明認為,9月中旬以來,主流產品40D氨綸價格上漲4.9%,氨綸與主要原料價差上漲近2000元,但距離三、四月份行業盈利高點仍有距離。煙臺氨綸2010年內無新項目投產,2011年業績主要靠銷量增長拉動,而今年業績增長主要來源于氨綸價格上漲帶來的盈利增長。2010年前三季度,公司主流產品40D氨綸均價比去年同期上漲了24.6%,氨綸與主要原料價差同比上漲了37.5%。2011年7月,預計公司有15000噸/年耐高溫薄型面料專用氨綸項目投產,屆時公司產能將增長34.9%,成為明年業績增長的主要來源。

  磷肥鉀肥仍看漲五股豐登令人羨

  全球流動性過剩、糧食產量下滑和生物燃料發展推動農產品(000061)價格的持續上漲,進而提升農民種植收益和化肥施用量。業內普遍預計2010-2011年全球氮磷鉀肥需求有望分別增長1.9%、4.5%和18.4%,全球化肥產業步入景氣上行階段。

  實際上,自2009年下半年以來國內DAP(磷酸二銨)價格持續走高,今年二季度以來出口均價在450美元/噸以上,公司盈利水平回升。目前國外DAP、MAP價格約在560-600美元/噸,國外市場較高的磷肥價格拉動了磷肥的出口,今年1-9月份磷酸二銨出口量同比增長約72%,磷酸一銨出口量同比增長約19%。

  金元證券化工分析師王昕告訴記者,2010年上半年國內外磷肥產業開工率較低,下半年我國磷肥產業在出口拉動下景氣迅速高漲,預計2010年我國二銨出口400萬噸左右,明年出口政策的大幅收緊是大概率事件。因此,推薦有資源優勢的興發集團(600141)(600141)、六國化工(600470)(600470)、澄星股份(600078)(600078)。

  值得注意的是,興發集團控股99.93%的興盛礦產已于近日取得新證。海通證券(600837)認為,興盛礦產將成為公司未來磷礦石增量的主要基地。雖然目前興盛礦產的磷礦儲量只有6500萬噸,但目前該子公司有兩個探礦權,分別是瓦屋四礦段(預計儲量4621萬噸)和樹崆坪后坪(預計儲量10397萬噸),未來興盛礦產的磷礦儲量有望大幅提升。而興業證券(601377)分析師鄭方鑣也認為,短期內這一上漲趨勢仍將延續(尤其是在11月進入枯水期以后)。二級市場上,興發集團股價連續走高。三季報顯示,十大流通股東中6家機構持倉4462萬股。其中,兩家為三季度增持(融通新藍籌(愛基,凈值,資訊)增持559萬股,易方達價值成長(愛基,凈值,資訊)增持140萬股),籌碼進一步高度集中。

  另一方面,國都證券化工分析師劉斐認為,我國鉀肥潛在需求高達1900萬噸,而產量僅在400萬噸左右,鉀肥進口是長期選擇。預計2011年我國鉀肥大合同進口價格400-450美元,將推動國內鉀肥價格上漲10%以上,因此推薦資源儲備又有業績支撐的鹽湖鉀肥(000792)(000792)和冠農股份(600251)(600251)。

  作為鉀肥的龍頭鹽湖鉀肥前三季度公司毛利率為60.6%,較去年同期下降了12.8%。但劉斐認為,全球糧食減產以及需求回暖使農產品價格近期開始大幅上漲。農業景氣度回升帶動了對鉀肥的需求,由于前期鉀肥價格過低,公司采取了惜售策略,隨著鉀肥價格的持續上揚,公司將很快再次銷售,四季度業績值得期待。

  三季報顯示,鹽湖鉀肥的前十大流通股東中7家基金合計持有7203萬股,占流通盤的比例為18.43%。股東人數減少約25.4%,籌碼較集中。按照2010年機構對其2元的業績預測,鹽湖鉀肥的市盈率為33倍。

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